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半导体

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[新信息产业] 半导体 [复制链接]

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发表于 2016-5-15 20:04:53 |显示全部楼层

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摘要:每年进口额超过1.3万亿元的中国集成电路产业(或者说半导体产业),正在努力逐步实现进口替代,在这个伟大的进程中肯定会涌现一批牛股。白话股市买了上海新阳,雪球网友“流浪者”买了兴森科技;那么,兴森科技PK上海新阳,你看好谁?如果你觉得本文有用,请在威信工众号中搜索并关注“白话股市”,天天有好料!
    一、买入半导体股票,与祖国同呼吸,共命运
在这个歌舞升平的时代,白话股市总觉得“和祖国同呼吸、共命运”是一个比较抽象的事情,但在选择买入半导体产业链上哪一只A股时,突然有了具体的感受,中国半导体产业正在实现进口替代,这个产业链条上肯定会涌现出一批优秀的A股上市公司,就像家电行业一样。这就是白话股市买上海新阳的一个理由。
  早起的鸟儿有虫吃! 雪球网友“流浪者”看了白话股市撰写的《上海新阳----太阳的后裔,还是上海滩的夕阳?》后,4月1号早上7:02分回复白话股市,他觉得兴森科技(002436.SZ)比上海新阳(300236.SZ)好。
流浪者从事计算机行当,他告诉白话股市:“集成电路产业链中的股票,我肯定要选一个标的,七星电子、兴森科技、上海新阳,华天科技中,我选了兴森科技。”
流浪者选择兴森科技的理由有4点:1、兴森科技和上海新阳一块搞的300mm半导体大硅片项目由于晶元制造产能大量落地,销售会超预期;国家集成电路大基金对芯片材料领域的投入,会促进相关企业的发展,兴森科技和上海新阳一块搞的大硅片项目获得财政补贴补贴7.49亿元,其中2015年获得3.31亿元。2、兴森科技业绩相对上海新阳、七星电子而言是最好的,该公司2015年5月20日10送10后,总股本增加到了4.96亿股,2015、2014年每股收益分别为0.29、0.28元。3、兴森科技与罗斯才尔德家族的合作和国外并购一直还没有消息出来;收购了湖南源科,兴森科技军工业务会大量增长。4、参股鹏金所,介入高成长互联网金融业务。
当然,有很多看空中国集成电路产业弯道超车的前景。他们说:“(芯片)产业链已经固化,基本由美国控制。想要弯道超车,绝非易事。”但白话股市和流浪者相信我国集成电路产业能够后来居上,“待他年,整顿乾坤事了,为中国芯片寿”。
于是,白话股市和流浪者一块把上海新阳和兴森科技拎出来PK一下,你看好谁?如果你觉得本文有用,请在威信工众号中搜索并关注“白话股市”,天天有好料!
    二、是否增资300mm半导体硅片,是判断兴森科技和上海新阳未来价值的一个关键点?
我国现在生产不出300mm半导体硅片,全部要进口。300mm半导体硅片是半导体产业链中制造芯片的核心基础材料,上海新阳和兴森科技作为一致行动人正在共同建设300mm半导体硅片国产化项目,预计2017年量产。
这个300mm半导体硅片项目达产后,假设目前上海新阳持股38%、兴森科技持股32%的股权结构不变,上海新阳每年因此获得的净利润不低于9500万元,而上海新阳从2012-2015年这4年间,年均净利润才4865.41万元,这相当于再造了两个现在的上海新阳;兴森科技每年从这个项目获得的净利润不低于8000万元(可搜索《上海新阳----太阳的后裔,还是上海滩的夕阳?》)。
上海新阳今年3月以每股27.98元的价格非公开发行了1072.19万股A股,募集资金净额2.92亿元,其中2亿元上海新阳用于增资300mm半导体硅片项目。白话股市4月1日下午电话询问了兴森科技相关人士,她不知道兴森科技是否要增资300mm半导体硅片项目的事情。
白话股市的个人意见:是否增资300mm半导体硅片,是判断兴森科技和上海新阳未来价值的一个关键点。
    流浪者感觉兴森科技一直比较缺钱,前期搞了个12.5元的回购价,打算回购兴森科技的股份,最后一分钱都没有回购。如果你觉得本文有用,请在威信工众号中搜索并关注“白话股市”,天天有好料!
三、比较兴森科技和上海新阳有想象空间的业务

(一)兴森科技有想象空间的业务
兴森科技传统的印制电路板业务,技术成熟但增长缓慢,想象空间不大,它有想象空间的业务包括IC载板业务和半导体测试业务这两项。
兴森科技IC载板业务第一期设计年产能12万平方米,目前尚处于起步阶段,2015年第四季度,单月产能突破3000平米,初步实现了量产能力,订单争取也较为顺利,可以按客户的需求生产各类基板(白话股市没有找到盈利预测数据,兴森科技相关人士也不愿意披露)。中国的IC载板产值仅占全球IC载板产值的5.6%,而且90%以上由台湾IC载板企业在大陆设厂生产;IC载板属于高端PCB产品,目前只有两三家国内领先的PCB企业在开始研发和小批量生产IC载板,因此目前中国本土企业IC载板产量可以忽略不计。中国集成电路产业的跃迁式发展,当然会推动IC载板产业的发展,兴森科技会跟着受益。
兴森科技半导体测试板业务今年能贡献多少利润,兴森科技相关人士介绍说,要看去年底以2300万美元收购的半导体测试板业务同兴森科技原有的半导体测试板业务的磨合程度和协同效应的体现程度,现在进展还可以,但具体什么时候磨合好,还要看。高端半导体测试板全世界只有少数公司可以生产销售,主要分布在美国、日本和韩国,国内公司很少涉足。兴森科技2015年底从美国上市公司Xcerra收购了美国市场排名第一的半导体测试板业务,并重新启用Harbor Electronics这一业界知名品牌。Harbor Electronics是全球及国内一流半导体公司重要的合作伙伴。
兴森科技相关人士说,该公司会在半年报中披露IC载板、半导体测试板业务的收入情况。买了兴森科技股票的网友自己注意。
兴森科技花费6000万元收购了军用固态硬盘生产企业湖南源科创新有限公司70%的股权,白话股市判断源科近期不会给兴森科技贡献多少利润。因为源科从成立到2015年6月30日都是亏损的。白话股市对源科的底细还有些了解,我们2013年掺和了一个固态硬盘及其控制芯片项目,从英特尔等美国半导体企业引进了一个技术团队来广州创业,这个团队的骨干一开始有意向去源科求职,出了源科的大门后就想“既然源科都能做固态硬盘,为什么不自己做”?后来这个团队同白话股市介绍的投资方合作,可能现在要破产了,生产的固态硬盘稳定性不行。其实,当时,环旭电子(601231.SH)的固态硬盘已经批量销售了。白话股市说这么多废话,弦外之音是源科的军用固态硬盘不具备很强的竞争力。
至于流浪者提到的兴森科技与江湖闻名的罗斯柴尔德家族合作成立海外并购基金事项,双方只是有合作意向,现在没有具体项目,合作还没有落地;参股鹏金所一事,兴森科技只是出资2000万元投资了深圳市鹏鼎创盈金融信息服务股份有限公司3.79%的股权,能有多少收益,目前不知道。
白话股市倒是很担心兴森科技实际控制人邱醒亚减持股票的事情,因为邱老板在兴森科技的持股比例并不高,截至3月23日,只有17.77%;而且,未来6个月内还存在减持不超过兴森科技5%股份的可能性。对此,兴森科技相关人士说,兴森科技是邱醒亚的心血,不会出让控股权,减持股票套现是为了归还股权质押融资款,降低股权质押比例。
流浪者还提醒白话股市:“你没有发现邱醒亚减持兴森科技股份后,好像反而跌不动了吗?”如果你觉得本文有用,请在威信工众号中搜索并关注“白话股市”,天天有好料!
(二)上海新阳有想象空间的业务
确实,上海新阳上市以来业绩一般。得益于我国集成电路产业的发展和自身产能释放,上海新阳2016年第一季度业绩实现净利润1500-1700万元,同比增加108.99-136.85%。
除了目前持股38%的300mm半导体硅片国产化项目外,上海新阳还给自己创造了3个利润增长点。
第一个利润增长点:前道晶圆制程化学品将成为上海新阳2016-2017年最主要的利润增长点,预计年增速100%以上。
第二个利润增长点:上海新阳在半导体先进封装领域,具有较为先进的技术储备,未来 3-5年将有可能实现快速增长;半导体传统封装领域市场地位稳固,业务相对稳定。
第三个利润增长点:上海新阳划片刀产能约 5000片/月,已经获得十几家客户的订单,单月销量 2000-3000 片左右,且处于稳定增长的状态。
白话股市还是觉得上海新阳的弹性更大一些。截至4月1日收市,上海新阳3月份完成非公开发行后,总股本1.95亿股,市值65.13亿元;兴森科技总股本4.96亿股,市值77.18亿元。
这两个公司都有一些小毛病,比如上海新阳以前开董事会,没有会议记录;而兴森科技今年发布2015年年报摘要,落款时间停留在“二〇一五年四月十三日”,真不知道兴森科技法定代表人邱醒亚是怎么签这个字的!
兴森科技PK上海新阳,你看好哪个,自己选吧!如果你觉得本文有用,请在威信工众号中搜索并关注“白话股市”,天天有好料!

四、链接:300毫米半导体硅片项目风险

    (一)技术开发风险
300毫米硅片技术是由一整套工艺、设备、制造、检测、辅助技术组成的技术池,一些关键性技术和Know-how的缺乏,可能导致技术开发风险。
    (二)质量管控风险
300毫米硅片的主要应用在于深亚微米级极大规模集成电路,对硅片的精细化程度和质量精度要求极高,产品生产过程的管控不利可能导致质量管控风险。
    (三)市场开发风险
    300毫米硅片市场目前主要控制在世界前五大硅片供应商手里,主要市场开发风险是与这些现有供应商的竞争。
    (四)环保与安全风险
本项目属硅片行业,生产过程会产生一定量的硅片切削清洗废水、酸性废气等少量的三废,使用一定危险气体,存在环保与安全风险。如果你觉得本文有用,请在威信工众号中搜索并关注“白话股市”,天天有好料!
以上文字仅供娱乐,不构成投资建议;据此入市,风险自负。

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